資產規模達51億美金,灰度投資最看好比特幣和以太坊?

OKEx情報局 2020-07-30 10:48

資金只進不出、鎖倉6個月或12個月、半年買入比特幣挖礦總量的120%,ETHE最高溢價超過900%,套利......在這些標簽加持下,2020年的灰度投資成為加密領域最為亮麗的風景線。

但這些被資深加密貨幣分析師們高度概括的詞匯,讓新入小白茫然,甚至圈內老鳥也一頭霧水,以至于“灰度投資(Grayscale Investment)”這個詞匯開始從“流行”變得“神秘”。

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進入下半年,灰度前三周未收購BTC,灰度發言人近期表示比特幣收購的暫停是暫時的,是由于一段行政靜默期。不過近期,灰度又開啟了新的“比特幣買買買”旅程。

那么,這家來自華爾街的機構,究竟為何吸引如此巨大的關注?又有有哪些特點值得我們格外關注?灰度的投資邏輯對于散戶又會有哪些啟示?

1、灰度,出身名門

灰度投資作為數字貨幣集團DCG(Digital Currency Group)于2013年專門設立的子公司,是以“信托基金”的方式為投資者提供合規投資渠道。截止7月29日,灰度加密貨幣資產管理規??偭窟_到51億美元,超過90%的資金都來源于機構投資者和退休基金,已是世界上最大的數字資產管理機構。


信托基金:信托基金也是基金的一種,由機構按投資者的意愿以投資者的名義,為受益人的利益或特定目的,進行管理和處分資金的行為,可按需求進行申購或贖回(GBTC不可贖回),可在二級市場買賣。

 

作為灰度的“上峰單位”,DCG是集控股和投資于一體的多元化集團,其主要投資領域是加密貨幣市場。根據DCG官網公開數據,目前DCG已投資全球 30 多個國家的150多家區塊鏈公司,其中不乏幣圈知名大公司。

例如Coindesk、Coinbase、Blockstream、Zcash、Circle、BitGo等都是DCG投資版圖的一部分,此外大型數字貨幣機構做市商Genesis也屬于DCG的分支機構。

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數字貨幣集團(DCG)的CEO巴里·希爾伯特(Barry Silbert)(右二)

因此,灰度投資并不是孤零零存在的,而是DCG加密金融帝國版圖的一部分,如今正熠熠生輝,灰度投資用七年時間證明了DCG當初的選擇是多么正確。

目前,灰度投資的信托資產箱里共有九只信托基金,涉及BTC(GBTC)、ETH(ETHE)、ETC(GETC)、BCH、LTC、XRP、XLM、ZCASH共計八種加密貨幣,此外還有“數字大盤基金(Digital Large Cap Fund,簡稱DLC)”,即多種加密貨幣組合的信托基金。

經過七年發展,灰度已戰功顯赫,熠熠生輝。

 

2、2020,灰度戰功顯赫

40萬枚比特幣,51億美元,這就是灰度當下的體量。

根據6月26日最新統計,目前,灰度旗下的比特幣信托(GBTC)目前管理著超過40萬枚比特幣,價值44億美元,占比特幣總量(1840萬)的2.17%。而在4個月前的2月25日,這一數據還只有28.5萬枚,占所有比特幣的1.57%。

也就是說,在短短4個月內,灰度的比特幣持有量就增加了12萬枚比特幣,月均增持超過3萬個比特幣。

而比特幣減產(5月16日)前月均挖礦數量為5.4萬個,減產后月均挖礦數量2.7萬個——灰度買下了減產后的所有的比特幣還不夠!

此外,根據灰度公布數據,2019年全年,Grayscale信托基金的總投資額達到19億美元,平均周投資金額為3630萬美元。而在2020年上半年,總投資額度為14億美元,平均每周投資資金為5420萬美元,與2019年相比漲幅為49.3%。

值得注意的是,從七月初至今,由于比特幣價格不斷上漲,灰度管理的加密貨幣市值已從43億美元增加至51億美元。

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于是我們看到,在2019年之前的6年間,灰度加密信托規模只有7億美元,2019年增長19億美元至26億美元,2020年上半年增加14億美元至40億美元。而2020年7月還沒過完,由于加密貨幣全線上漲,這一數據迅速增加到了51億美元——一個月10億美元,這就是加密貨幣行業的速度。

灰度用7年時間證明了其在加密信托基金方面布局的正確性。

51億美元,即便按照最低2%的年度管理費(GBTC信托年管理費最低,為2%),毛利潤也高達1.02億美元,相當于9272個比特幣(按照11000美元計算)。

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如果說灰度在2013年至2018年的6年間走過了第一個積累階段,而2019年則是厚積薄發,2020則是戰功顯赫的一年,盡管2020只過去了半年。

當然,對中小投資者而言,以上這些宏觀數據除了讓我輩驚愕之外,指導意義并不大。如果我們從微觀方面解構,將會看到“不一樣的風景”。

灰度投資快速增加的額度,又會帶給我們哪些啟示?

 

3、灰度當下——留給我們的四點啟發

如果拆分以上數據,我們還能發現四個方面重要信號,這些信號也許會對我們接下來的投資產生積極指導。

第一,機構進場。

2020年上半年,灰度加密信托基金共籌集資金共計14億美元,其中第一季度資金為4.94億美元,二季度籌集了總計9.06億美元的資金。根據灰度公開數據,這14億美元中的85%來自對沖基金占主導的機構投資者,而在2019年這一比例為81%——機構投資者正在快速加碼。

這一數據再次告訴我們,“機構入場”已確鑿無疑!

第二,機構看好以太坊。

根據灰度最新數據,2020年第二季度,以太坊信托的資金流入量占灰度信托總資金流入量的15%,達到歷史最高水平。

灰度以太坊信托持倉量的快速增加說明,機構投資者正越來越看好以太坊。

第三,機構不看好比特幣、以太坊以外的加密貨幣。

目前灰度正在調整數字大盤基金(DLC)中各種加密貨幣的占比權重,灰度最近在推特上展示了DLC的新構成,該構成顯示在3月31日至6月30日期間,灰度調整了DLC各項資產的持有比例,增加了0.5%的BTC權重和2.1%的ETH權重,并將XRP、BCH和LTC的權重分別下調了1.4%、0.8%和0.4%。

這些數據說明,除了比特幣與以太坊,灰度對于XRP、BCH和LTC的認可度正在降低。

實際上,這也符合加密貨幣市場的發展,每一輪牛市,加密貨幣前十換位基本上都要發生一次大洗盤,2019年至今,曾經市值排名前十的ETC、TRX、XTZ已出局,LTC也從市值前五滑落至第八名,在近期的DeFi熱潮中,LINK排名快速增加,從最早排名100名開外,躍升至市值前十......類似的案例枚不勝舉。

也就是說,灰度代表的華爾街機構投資者們的投資策略偏保守,看重比特幣與以太坊。

第四,避免FOMO。

自2020年3月份以來,ETHE溢價就開始飆漲,每一份ETHE價值為0.094ETH,正常情況下每個ETH能認購到10.64份ETHE,但由于超額溢價,導致每個ETH只能兌換5份ETHE,溢價最為嚴重的6月初,每個ETH就只能兌換1份ETHE了。

6月初,ETHE溢價達到最高900%,半個月后,ETHE價格腰斬,此后價格繼續下跌,截至7月19日,ETHE價格為71美元左右,較6月22日下跌43%,較最高價格下跌78%。

之所以會有如此巨大的溢價,既有套利原因,又有FOMO情緒,但總體上套利所占比重非常小,10倍溢價更多原因是由機構FOMO引起——機構不過是更高階的韭菜。

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因此,投資計劃切勿被FOMO情緒干擾。

總的來說,灰度投資代表的華爾街機構投資者們正在快速入局,他們的資金規模與執行能力,不是散戶所能比擬的。

實際上,關于灰度還有很多值得深入探討的,例如為什么ETHE溢價會如此之高,還有人愿意接盤?在場外交易如此方便的背景下,機構投資者難道不會拿錢直接在交易所買比特幣?關于這些疑問與對應探討,我們將在之后的文章中進行,敬請期待。



責任編輯:言一

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